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中国也计划在12月启动深港通,此举将使投资者得以投资内地上市的高增长科技公司。 2017年,中国也可能被纳入明晟指数,这是基金管理机构密切关注的一个指数,用以决定投资方向。这可能促使更多资本流入中国。

  中国国内来看,我们看好新经济板块和基础设施板块股票。前者受益于电子商务的增长,后者则受益于投资回暖。随着中国银行业不断推进坏账重组,我们对于这一板块也日趋乐观。

  放眼发达国家市场,我们认为美国的经济正处于行业周期的后期,特征就是毛利走低。尽管毛利承压已经有些日子了,但其与通胀正相关。由于近来通胀预期开始回升,美国企业的毛利在行业周期的后期或将得到意外提振。

  平均来看,随着能源行业的复苏, 2017年美国企业盈利有望复苏。如果候任总统特朗普信守将推出财政刺激的竞选承诺,则也会对企业盈利起到推动作用。

  对于这种财政刺激的预期已经令通胀预期回升,这将反过来推高利率预测,从而利好银行盈利。11月大选之前,银行曾是业绩最差的行业之一。然而大选尘埃落定之后,由于投资者预计银行盈利将改善,已经开始买进银行股。

  美国的财政宽松可能延长行业周期。因此,国内消费股是我们最看好的股市投资主题之一,尤其是在美国。相对于更具周期性特点的全球消费股,国内消费股更具防御性。我们对于国内消费股这一主题的青睐,与我们对于全球股市日趋谨慎的立场相得益彰,前者也是一个覆盖面广泛且可以奏效多年的投资主题。

  欧元区股市的前景依然困难重重。2017年,预计将会发生的企业盈利集中在银行业。

  在英国,我们看好受益于英镑贬值的股票。特别是那些大量收入来自英国以外地区的股票,包括拥有稳定资产和稳定派息率的蓝筹股。虽然英镑依然处于弱势,但由于其币值低估,因此对于长期投资者和未来面临英镑负债的人来说,当前的汇率是吸纳英镑的良机。

  展望未来,市场潜在的风险因素包括意大利修宪公投和12月份美联储议息会议。由于市场普遍预计美联储会在12月份加息,所以即便预期兑现,也不太会引发市场剧烈动荡,但风险依旧存在。意大利首相马泰奥·伦齐曾表示,如修宪提案未获公投通过,则他将辞职。有鉴于此,公投是否会导致意大利首相辞职,仍是个未知数。

  总而言之,虽然年底之前股市仍可能带来正回报,但我们预计这将伴随着幅度更大、频率更高的市场波动。由于大环境仍多存变数,我们认为不如接受波动更小但回报更低的投资选择,故青睐多资产收入策略。愿意承担更高风险、追求更高回报的投资者,应考虑我们看好的除日本外的亚洲股市、印度、印尼股市以及“国内消费”主题股。

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